分红“爽约”跌停 辅仁药业会是下一个康得新吗?
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分红“爽约”跌停 辅仁药业会是下一个康得新吗?
来源: 2019-07-26 16:44:51
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  文 |变哥@时金研究所

  近期,辅仁药业手握18亿现金却拿不出6000万分红一事引起了市场的广泛关注,并遭到了上交所的问询。

  7月24日晚间,辅仁药业回复了问询函。公告显示,截至7月19日,辅仁药业及子公司拥有现金总额1.27亿元,其中大部分还处于受限状态,受限金额为1.23亿元,未受限金额为377.87万元。

  然而,辅仁药业刚回复完“未能按期划转现金分红款”的问询,7月24日深夜,上交所就再次下发问询函,要求辅仁药业补充?#24471;?#36134;面资金大幅减少的具体情况和原因。

  受此消息影响,7月25日,已经停牌4个交易日的辅仁药业复牌跌停,截至收盘,辅仁药业下跌10.02%,报收9.07元/股。

  1、分红“爆雷”、18.16亿秒变1.27亿

  根据辅仁药业股东大会审议通过的分配方案:以公司总股本6.27亿股为基数,每股派发现金红利0.1元(含税),?#24067;?#27966;发现金红利6271.58万元。

  辅仁药业原定在7月19日进行股权登记,并于7月22日完成现金红利的发放。然而,到了7月19日晚间,辅仁药业突然发布公告称,因公司资金安排原因,未按有关规定完成现金分红款项划拨,无法按原定计划发放现金红利,并因此申请继续停牌。

  需要注意的是,2019年一季报显示,辅仁药业?#24149;?#24065;资金为18.16亿元,远远高于这?#25991;?#21457;放的现金分红金额。也就是说,辅仁药业的账面上有18.16亿资金,却拿不出6000万给股东分红,这不免让人产生不好的联想。

  要知道,从近三年的财务数据来看,辅仁药业的业绩还是比较稳健的。资料显示,2016年到2018年,辅仁药业实现的营业收入分别为50.1亿元、58亿元和63.2亿元,归属于上市公司股东的扣非净利润分别为3.5亿元、3.9亿元、8.9亿元。

  到了2019年一季度,辅仁药业的业绩依然保持稳健增长。2019年一季报显示,辅仁药业实现营业收入13.7亿元,同比增长1.02%,归属于上市公司股东的扣非净利润为1.9亿元,同比增长15.19%。

  在上交所的问询下,7月24日,辅仁药业终于说出真相,截至7月19日,辅仁药业及子公司拥有的现金总额为1.27亿元,其中受限金额1.23亿元,未受限金额仅有378万元。只剩下378万元的可用资金,辅仁药业自然拿不出6000万元给股东分红。

  众所周知,2018年末账上还有100多亿现金的康得新却在2019年2月出现了15亿的债券违约,随着监管机构的介入,康得新财务造假的违法行为最终浮出水面。

  那么,辅仁药业的18.16亿货币资金是否真实存在过呢?如果是,这短短几个月内,这?#31034;?#27454;?#33267;?#21521;了何方?

  在7月24日的公告中,辅仁药业表示,“公司一季度末?#23548;首?#37329;及至今资金变动及流向情况还需进一步核实,公司将深入自查,待核实后及时公告。”

  同时,辅仁药业称,“截?#32842;?#21069;,因资金尚未筹措到位,且资金压力较大,公司日常生产经营可能受此影响”。

  2、 资金紧张、收购开药集团暗藏猫

  与众多上市公司资金链危机爆发的动因相似,辅仁药业的资金困局最?#21364;?#23548;而来的是控股股东辅仁集?#29260;?#19979;的资产突然被轮番冻结。

  据统计,2019年5月31日至今,在不到两个月时间里,辅仁药业先后发布了13份控股股东股份冻结公告。这些被司法冻结的股权大部分是因为辅仁集?#27966;?#21450;民间借贷?#32422;?#34987;多个金融机构起诉,最终被对方申请“财产保全?#20445;?#32780;判决这些股权冻结的地方法院包括了郑州、合肥、?#26412;?#19978;海、西安、南?#20581;?#30707;家庄、广州、深圳等多地。

  根据辅仁药业的公告,截止7月24日,控股股东辅仁集团累计被冻结的股份数量为2.82亿股,占公司总股本的比例为45.03%,占辅仁集团持有公司股份的比例为100%。

  有分析认为,辅仁集团在短时间内出现资金链危机的导火线可能是2018年的P2P爆雷潮。

  2016年,辅仁集团的下属企业河南辅仁控股有限公司曾斥资3.9亿元参股久亿恒远(?#26412;?科技有限公司,获得其40%的股权,成为久亿科技最大的股东,而久亿科技则是p2p平台短融网的运营者。

  2018年8月9日,久亿科技发生股权变更,河南辅仁控股有限公司的名下股权变更为上海民峰实业有限公司,辅仁药业董事长朱文?#23478;?#36864;出高管名单。

  2018年8月10日,短融网官网发布《优化还款规则的相关公告》,正式宣布短融网打破刚兑,不再向出借人提供担保或者?#20449;?#20445;本保息。随后,平台开始出现大量逾期,这些逾期资金至今仍未解决。

  除了控股股东资金紧张,辅仁药业更?#29616;?#30340;问题是可能存在财务造假行为。

  2017年,辅仁药业作价78.09亿元从包括辅仁集团在内的14个交易对方手中收购了开药集团100%的股权,曾在当年被称为最大的医疗并购案。

  从财报数据来看,开药集团的并入,成为辅仁药业近几年业绩突增的最主要动因。

  在收购开药集团时,交易对手方曾?#20449;?#24320;药集团2017、2018、2019年?#20161;?#29616;的净利润分别不低于7.36亿元、8.08亿元、8.74亿元。

  根据并购前的财务报表,2016年,开药集团的净利润为6.53亿元,远远超过上市公司辅仁药业当年1765.67万元的净利润,而2017至2018年,辅仁药业的净利润从3.92亿增长至8.89亿。按其业绩?#20449;导?#31639;,至少有90%的利润来自于开药集团。

  然而,在业绩高速增长的同时,辅仁药业的一些财务数据却出现了令人生疑的异常变化。

  具体来看,在短短三年内,辅仁药业的应收账款从2016年的6697万元猛增至2018年的28.38亿,爆增40多倍。同时,辅仁药业应收账款的周转天数也不断提高,从2016年的五十多天,到2017年的83天,再到2018年的158天。

  ?#23548;?#19978;,许多上市公司的财务造假都是通过与关联企业形成虚假交易,实则?#30333;月蜃月簟?#26469;做高利润,将货物积压在关联的“马甲”?#31361;?#25163;里。这样来看,辅仁药业的财务造假模?#25509;?#24247;得新如出一撤。

  在7月24日晚间下发的问询函中,上交所要求辅仁药业?#24471;?#24320;药集团2017年、2018年连续两年压线完成?#20449;?#19994;绩的真实性,是否存在利润调节的情形。

  3、实控人被疑占用上市公司资金

  其实,6000万分红款“爽约”的背后,是辅仁药业的资金状态成谜。而辅仁药业在回复公告中仅以?#21543;行?#36827;一步核实”一笔带过。结合其他案例经验,辅仁药业的资金“不翼而飞”除了与子公司财务真实性有关,大股东辅仁集团及?#23548;?#25511;制人朱文?#20960;?#20538;累累,进而占用上市公司资金也是大概率事件。

  上交所对这个问题自然?#24425;?#20998;关注。在7月24日晚间的问询函中,上交所明确要求辅仁药业对货币资金使?#20204;?#20917;、与控股股东及其关联方的资金往来和资金拆借?#20161;?#39033;进行认真自查,解释资金具体去向,并督促公司和大股东、朱文臣全面核实是否存在资金占用和违规担保等利益?#32456;?#34892;为。

  公开资料显示,控股股东辅仁集团及其一致行动人一共持有辅仁药业3.06亿股,占公司总股本的比例为48.94%,辅仁药业的?#23548;?#25511;制人是朱文臣。

  据了解,朱文臣是河?#19979;?#37009;人,20世纪90年代创办辅仁集团的前身河南三维药业,后来通过兼并重组不断壮大。上市公司辅仁药业的前身是民丰实业,2006年,朱文臣的辅仁堂制药借壳民丰实业上市,目前主营化学药、中成药等,主要经营主体是控股子公司辅仁堂制药公司和全?#39318;?#20844;?#31350;?#23553;制药公司。

  辅仁药业借壳上市后,朱文臣的身价暴涨,2012、2013年连续两年分别以76亿和80亿财富在胡润富豪榜上位列河南首富。2018年胡润百?#35805;?#26174;示,朱文臣的身家达到120亿元。

  除了辅仁药业,朱文臣的产业还涉及白酒,主要资产是2002年兼并的宋河酒业。然而,宋河酒业的生产经营也出现了异常。数据显示,截?#32842;?#21069;,宋河酒业被冻结的股权金额超过1.2亿元,旗下包括散酒在内的资产遭到质?#28023;?#34987;担保的债权数额超过16亿元。同时,宋河酒厂还存在拖欠员工薪资的情况。

  辅仁药业7月24日的公告显示,2018年1月11日,宋河实业委托郑州农业担保公司为其在郑州银行?#34987;仿分?#34892;的融资借款提供担保,并与郑州农业担保公司签订了《(企业)委托担保合同》,约定朱文臣、辅仁集团、辅仁药业向郑州农业担保公司提供反担保。基于郑州农业担保公司的担保,郑州银行与宋河酒业签订了《流动资金借款合同》,合同金额3000万元,借款期限为2018月1月12日至2019年1月4日。这些担保金额占辅仁药业2018年末净资产的比例为0.56%。

  然而,这些担保并没有经过辅仁药业的内部决策程序,也没有及时披露。

  资金紧张、违规担保、实控人涉嫌占用上市公司资金,再加上被质疑财务造假,辅仁药业因为“分红爽约”而突然雷声阵阵。更让人意外的是,辅仁药业的年报审计机构还是正处于风口浪尖的瑞华会计师事务所,这仅仅只是巧?#19979;?

  目前,辅仁药业近17亿资金的消失之谜还没有答案,不过,就已经掌握的情况看,辅仁药业的“剧情”与康得新几乎如出一辙,这不得不让投?#25910;?#24863;到担忧。

  责任编辑:常福强

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